上海INE EC集裝箱貨運期貨合約于2023年8月推出，基于SCFI的中國-北歐分類指數(shù)，并于2024年站穩(wěn)腳跟，作為對沖工具越來越受到中國以及一些歐洲首批貨運代理的認可和托運人。

上海集裝箱貨運期貨2024年開盤價在1850點左右。動蕩的一年過去了，市場似乎又回到了原點，市場參與者提出了與去年相同的問題：運力過剩最終會壓低運價嗎？

雖然好望角改道成功吸收了足夠的運力，將預(yù)期的新船過剩轉(zhuǎn)變?yōu)檫\力短缺，但這些改道現(xiàn)在已納入 2025 年的價格預(yù)期中。隨著更多新造船已經(jīng)投入運營并且還有更多新船交付，機會是歷史不會重演。

年終 GRI 推動的影響現(xiàn)已完全消散，附近的 2025 年 2 月和 4 月合約今天分別觸及 2065.7 點和 1469.1 點，交易于 9 月底的水平，僅比 3 月低點高出約 25%。 2025 年 10 月和 12 月遠期合約分別收于 1276.6 點和 1343.7 點，目前均接近 12 個月以來的最低水平。

班輪公司 GRI 在整個 10 月和 11 月期間普遍成功地全面推高了期貨價格，但從 12 月開始，由于人們對承運人能夠維持較高即期運價的時間持懷疑態(tài)度，2025 年合約的價格開始下滑。

農(nóng)歷新年提早到來以及關(guān)稅上調(diào)的威脅通過促進提前加載幫助支持了 GRI 的努力，但隨著特朗普之前抵達的窗口早已關(guān)閉且農(nóng)歷新年即將臨近，對當前價格水平的支持正在減弱。

GRI 為承運商提供了一個完美的對沖機會，他們本可以通過以 1750 點（比今天的水平高出 500 點，即幾乎 800 美元/FEU）出售合同來鎖定 2025 年 10 月的費率，以確保 2025 年 10 月的費率達到 2800 美元/FEU 。與當前 2000 美元/FEU 的市場預(yù)期相比，費率仍在快速下降。該合約自1月1日以來下跌超過5%，自12月1日以來下跌超過22%。

比較 2024 年 1 月和 2025 年 1 月的遠期曲線，我們可以看到預(yù)期價格水平已經(jīng)比 2024 年的預(yù)期低了近 500 點。在 GRI 影響達到頂峰時，承運人成功地將長期預(yù)期推至接近這一水平，但此后所有合約月份的價格都在穩(wěn)步下降。

如果全球供應(yīng)鏈沒有出現(xiàn)任何新的重大中斷，期貨市場顯然預(yù)計運費將進一步下降，從而在去年的波動之后為托運人帶來一些緩解。