1、自從20世紀(jì)50年代MM定理誕生以來，資本結(jié)構(gòu)問題便成為大家共同關(guān)注的熱點(diǎn)問題，資本結(jié)構(gòu)決策是上市公司投融資決策的核心問題，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的融資成本和市場(chǎng)價(jià)值。只有深入了解全部上市公司的資本結(jié)構(gòu)狀況及其歷史演變過程，才能對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)有全局性的認(rèn)識(shí)，才有可能找出其存在問題的真正癥結(jié)所在。至今為止對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的解釋有多種理論，譬如平衡理論和優(yōu)序理論。然而，無論是哪一種都不能單獨(dú)地作出解釋。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)為其生產(chǎn)經(jīng)營融資而發(fā)行的各種證券的組合。一般地人們將其特指為企業(yè)資產(chǎn)中股權(quán)與債務(wù)之間的相對(duì)比例。它是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論一個(gè)重要組成部分。最佳資本結(jié)構(gòu)指在一定條件下使公司加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)，它是一種能使財(cái)務(wù)杠桿利益、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資本成本、公司價(jià)值等之間實(shí)現(xiàn)最優(yōu)均衡的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)合理與否在很大程度上決定公司償債和再籌資能力，決定公司未來盈利能力，成為影響公司財(cái)務(wù)形象的重要指標(biāo)。

2、在此基礎(chǔ)之上得出我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)如下：

通過比較我國和西方發(fā)達(dá)國家上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表，可以發(fā)現(xiàn)我國與西方發(fā)達(dá)國家上市公司的權(quán)益類科目差異相當(dāng)大。我國上市公司的流動(dòng)負(fù)債總額與西方國家差不多，大都在35%～43%之間，但我國上市公司的所有者權(quán)益比重高，超過50%，而西方發(fā)達(dá)國家都在40% 以下，相應(yīng)地，我國公司的長期負(fù)債水平相當(dāng)?shù)?。資本結(jié)構(gòu)的順序偏好理論認(rèn)為，企業(yè)偏好將內(nèi)部資金作為投資的主要資金來源，其次是債務(wù)資金，最后才是新的股權(quán)融資。然而，在籌集資金時(shí)，我國大多數(shù)上市公司視權(quán)益融資為首要途徑，對(duì)于負(fù)債則過于謹(jǐn)慎，表現(xiàn)為上市后極力擴(kuò)大股票發(fā)行額度，而且分配方案也多以配股為主，很少支付現(xiàn)金股利。